Bộ phận phân tích CTCP Chứng khoán Đầu tư và phát triển Việt Nam (BSC Research) vừa ra báo cáo về CTCP Nam Long (mã NLG).
Theo đó, BSC dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2021 của NLG lần lượt đạt 6.557 tỷ đồng (tăng 190% cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1.178 tỷ đồng (tăng 41% YoY).
Năm 2020: Tập trung cơ cấu danh mục dự án và gia tăng quỹ đất mới
Năm 2020, doanh thu thuần và LNST của NLG ghi nhận mức sụt giảm lần lượt -11% YoY và -13% YoY chủ yếu do thiếu hụt sản phẩm bàn giao trong năm 2020 do dịch Covid-19. Lũy kế cả năm 2020, NLG chỉ bàn giao 1.005 sản phẩm (-59,7% YoY), tương ứng 2.547 tỷ đồng doanh thu (-34% YoY). Biên lợi nhuận gộp suy giảm từ mức 42% năm 2019 xuống còn mức 30% năm 2020 so với chủ yếu do tỷ trọng đóng góp bàn giao các sản phẩm bất động sản thấp hơn cùng kỳ.
Theo BSC, chuyển nhượng dự án hỗ trợ chính cho lợi nhuận của NLG trong năm 2020, đóng góp đến hơn 74,8% tổng lợi nhuận của NLG năm 2020, chủ yếu đến từ việc chuyển nhượng 34,9% sở hữu dự án Đồng Nai WaterFront.
Tổng giá trị mở bán giai đoạn 2021-2022 dự kiến ghi nhận mức kỷ lục 25.776 tỷ đồng
Tổng giá trị mở bán mới (Pre-sales) năm 2020 của NLG giảm mạnh do ảnh hưởng từ (i) Dịch Covid-19 và (2) Thủ tục pháp lý bị chậm.
Tổng giá trị pre-sales năm 2020 đạt 3,811 tỷ đồng (-35.5% YoY), với 1,128 sản phẩm. Tổng giá trị pre-sales lũy kế đến cuối năm 2020 đạt 7.679 tỷ đồng. So với kế hoạch đặt ra, NLG chỉ thực hiện được 75% số lượng sản phẩm mở bán chủ yếu do dịch bệnh Covid-19 và các vấn đề thủ tục phê duyệt pháp lý còn chậm.
Tuy nhiên, theo BSC, tổng giá trị mở bán giai đoạn 2021-2022 dự kiến ghi nhận mức kỷ lục 25.776 tỷ đồng, sẽ là đòn bẩy cho NLG đột phá trong tương lai. Với việc triển khai thêm 4 dự án lớn với tổng quy mô diện tích 273 ha, BSC cho rằng đây sẽ là điểm đột phá giúp quy mô và định giá của NLG cải thiện đáng kể, qua đó đảm bảo tăng trưởng lợi nhuận cho giai đoạn 2021-2025.
Theo ước tính của BSC, tổng giá trị và số lượng sản phẩm mở mới năm 2021 ước đạt lần lượt 11.434 tỷ đồng (+300% YoY) và 2.806 sản phẩm (+29,7% YoY). Con số này năm 2022 đạt lần lượt 14.341 tỷ đồng (+25,4% YoY) và 6.405 sản phẩm (+38% YoY).
Một số dự án trọng điểm được mở bán giai đoạn 2021-2022 bao gồm Akari City, Mizuki Park, SouthGate, Cần Thơ 43ha, Paragon Đại Phước, Waterfront, Vssip Hải Phòng.
Quỹ đất 681 ha của Nam Long
Điểm rơi lợi nhuận giai đoạn 2021-2022
BSC cho rằng giai đoạn 2021-2022 sẽ là điểm rơi lợi nhuận nhờ bàn giao một loạt dự án lớn. Trong vài năm vừa qua, NLG đã (i) đẩy mạnh việc gia tăng thêm quỹ đất mở rộng ra khu vực các tỉnh thành lân cận như Bình Dương, Hải Phòng, Cần Thơ (quỹ đất hiện tại đạt 681ha), (ii) mở rộng cấu trúc danh mục sản phẩm với nhóm sản phẩm đất nền, nhà phố & biệt thự.
Timeline bàn giao các dự án của Nam Long
BSC đánh giá với việc triển khai hàng loạt các dự án có quy mô trên >40ha (giai đoạn 2021-2025) so với quy mô trước đó chỉ 6-10ha (giai đoạn 2016-2020) sẽ giúp quy mô về doanh thu và lợi nhuận của NLG sẽ có sự chuyển biến đáng kể. Ngoài ra dòng sản phẩm Valora sẽ là dòng phát triển chính trong vài năm tới do đặc thù của vị trí dự án.
Lợi nhuận 2021 chủ yếu đến (1) từ dự án Waterpoint – GĐ1, Mizuki Park, Novia và (2) Chuyển nhượng dự án. BSC dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2021 của NLG lần lượt ước đạt 6.557 tỷ đồng (+190,2% YoY) và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1.178 tỷ đồng (+41% YoY).
Nguồn lợi nhuận hạch toán chủ yếu đến từ bàn giao các dự án: Akari City (bàn giao khoảng 1,300 sản phẩm, chiếm 47% cơ cấu doanh thu); Cần Thơ 47ha (bàn giao 700 sản phẩm đất nền, chiếm 23.6% cơ cấu doanh thu); SouthGate (bàn giao 630 sản phẩm, ghi nhận tại khoản mục lãi đến từ công ty liên kết).
Tháng 2/2020, Nam Long vừa thay đổi vị trí lãnh đạo cấp cao khi bổ nhiệm ông Trần Xuân Ngọc giữ chức Tổng Giám đốc Tập đoàn, thay thế cho ông Chu Chee Kwang giữ chức vụ Tổng Giám đốc Nam Long từ tháng 3/2015 (tức gần 6 năm).
Trước khi gia nhập Nam Long, ông Trần Xuân Ngọc đã nắm giữ vị trí Phó Chủ tịch Vận hành toàn cầu của Tập đoàn Shelf Drilling ở Dubai – UAE, và các vị trí lãnh đạo cấp cao chủ chốt ở tập đoàn Transocean tại các quốc gia Việt Nam, Lào, Campuchia, Thái Lan, Singapore, Ấn Độ, và Mỹ.
Nguồn: CafeF (https://cafef.vn/)
